Ethena如何做到在2024年统领DeFi赛道？

更新时间：2024-12-27 11:28:54 来源：互联网

　　在2024年，Ethena在DeFi领域取得了显著的成就，尽管其合成美元USDe在推出初期受到了一些批评和关注，但随着时间的推移，它已经成为DeFi领域最引人注目的成功案例之一。以下是对Ethena成功故事的重新阐述：

　　**Ethena的快速崛起：

　　Ethena于2月19日进行了首次公开筹款，并在主网上线一个月内，USDe的流通供应量迅速超过了除五个主要稳定币竞争对手之外的所有竞争对手。得益于大规模的空投激励措施和进入全年最热融资利率环境的时机，USDe的供应量在4月中旬之前迅速扩大至23.9亿美元，但随后由于ENA空投的兴奋度减弱和加密货币市场的降温，增长陷入停滞。

　　**市场泡沫与收入增长：

　　近几个月来，市场泡沫显著增加了Ethena的收入，使其成为表现最佳的加密货币公司之一。尽管Ethena在5月16日决定降低保险资金占用率，暂时重振了USDe并导致一个月供应量扩张50%，但第三季度资金费率的持续压缩造成了损失，到9月，USDe供应量的上涨已完全逆转，ENA价格较发行后高点下跌了86%。

　　**代币化基差交易的兴起：

　　Ethena的方法使得基础交易头寸本身变得“代币化”并以USDe表示，这允许交易者在DeFi中赚取额外收益或以其持有的资产进行借贷。尽管第三方应用程序最初对快速纳入USDe抵押品有些犹豫，但由于简单的收益经济学，Ethena的合成美元现在主导了加密信贷市场。

　　**资产表现与市场动态：

　　Ethena的资产现在与蓝筹DeFi交织在一起，ENA对此很感兴趣，从9月份的低点反弹了500%以上，最终稳定在距发布后高点不远的地方。尽管负资金利率环境是可能导致USDe蒙受损失的已知风险，但许多加密货币观察家乐观地认为Ethena最近部署的美国国债产品(USDtb)可能成为合适的基础交易替代方案，为Ethena储户建立收益率下限。

　　**Ethena的未来展望：

　　尽管Ethena在2024年第四季度取得了巨大成功，但投资者仍应考虑该协议的各种未知因素，这些未知因素可能会在融资利率发生变化时产生问题。Ethena的核心是一个不受监管的代币化对冲基金，其基差交易的成功虽然显著，但资金利率的不稳定性以及Ethena如何应对长期负资金利率的情况存在很大的不确定性。